科学研究
2024年11月25日，2024年第30期东财·会计与财务论坛及学术经验分享会成功举办，该期主讲人为明尼苏达大学金融学讲席教授（US Bancorp Professor in Financial Markets and Institutions Professor of Finance）林晓骥老师。
林教授向与会师生分享了其近期研究成果《State Ownership, Asset Prices, and Monetary Policy Transmission: A Tale of Two Sectors》。通过构建并估计一个包含企业异质性、货币供给冲击和金融摩擦的动态模型，该文章探讨了不同产权属性及不同生产效率企业在紧缩性货币政策冲击下的异质表现。研究发现，在国有企业（SOEs）中，高投资效率企业因在债务市场中具有优越地位，即使在紧缩性货币政策下仍能扩大债务融资，从而更能抵御负面冲击；相较之下，私营企业（POEs）因普遍面临着更加严峻的融资约束，货币政策变化下整体均受到较大负面冲击，组内不存在显著差异。进一步的模型估计表明，如私营企业能享有同国有企业相同的融资条件，其生产效率及国民经济水平将提升1到2个百分点。文章揭示了国有企业与私营企业在应对货币政策冲击时的结构性差异，以及国有企业在债务市场中的制度性优待如何加剧了资本错配问题。为优化债务市场准入规则、提升资源配置效率提供了重要的理论依据，并对理解中国特有的国企与民企并存格局下的货币政策传导机制具有重要启示。
分享过程中，与会师生针对文章模型构建、中国国有企业与民营企业固有差异以及如何在国有企业承担政策性负担情境下考虑文章研究结论等问题展开了热烈探讨，现场学术氛围浓厚，此次论坛与分享会的成功开展，对于拓展广大师生的研究视野具有重要意义。
撰稿：赵星竹 初审：曲琦 复审：刘冰 终审：许浩然
