科学研究
武汉大学林晚发教授受邀进行线上学术交流
2024年04月02日
3月29日下午，2024年第6期（总第202期）东财•会计与财务论坛如期在腾讯会议线上举行，本次论坛邀请到了武汉大学经济与管理学院副教授、博士生导师林晚发。林晚发教授同与会师生分享了题为《债券注册制实施与金融高质量发展：基于债券余额比例（40%）上限硬约束放开视角的分析》的学术论文。
林晚发教授和他的合作者研究了在注册制实施背景下，40%债券余额比例上限硬约束放开的债券市场效应。研究发现，随着这一限制的放开，债券发行人的发债余额比例显著上升，其中约有8.1%的债券由比例超过40%的企业发行，并且这部分债券的融资成本更低。从债券定价角度分析，债券余额比例超过40%的债券具有较低的信用利差和更小的一二级市场价差，展现出较高的定价效率和优质性。进一步分析表明，对融资规模敏感且优质的企业发行的债券定价效率更高，这些企业借助债券融资提高了经营产出与盈利能力，降低了债券违约风险，体现出债券市场资源配置效率的提高。研究结果显示，40%比例上限硬约束的放开将激发优质企业发行债券的积极性，提高了债券市场的直接融资比例和资源配置效率，为监管部门深化注册制改革提供了理论与经验证据。
报告后，林晚发教授同与会师生进行了热烈的互动讨论。本次讲座视角新颖，拓宽了大家的研究思路和研究视野，引发了与会师生有关债券研究的深入思考。
撰稿：曾蒋嘉睿 曲琦 初审：刘冰 复审：许浩然 终审：刘行
