科学研究
报告题目：Investors’ Corporate Site Visits and Expected Returns
报告人：张然
报告时间：2023年12月15日（周五）13:30-15:00
报告地点：腾讯会议（会议ID：686 508 717）
主办单位：东北财经大学会计学院 辽宁省资本市场财务与会计研究生创新与学术交流中心
【报告摘要】
Using a unique dataset of listed firms on China’s Shenzhen Stock Exchange, we show that investors’ corporate site visits convey information about expected returns. Investors frequently travel to meet in-person with firms before investing, and we find that firms with abnormally frequent investor visits predictably outperform firms with abnormally infrequent investor visits by approximately 70-to-100 basis points per month. This return predictability doubles for neglected firms with low trading volumes. Abnormally frequent investor visits accompany increased holdings among visiting institutions and predict improvements in firms’ fundamental performance, consistent with institutions using visits to gain an information advantage regarding underpriced firms. Finally, we show institutions that conduct more visits tend to earn higher alphas on average but were disproportionately harmed by exogenous restrictions on travel.
【报告人简介】
张然，中国人民大学商学院会计系教授，博士生导师，中国人民大学“杰出青年学者”，商学院硕博项目主任。财政部“全国会计领军人才”，财政部第一届企业会计准则咨询委员会委员，入选国家级青年人才计划，爱思唯尔2020、2021、2022“中国高被引学者”。美国科罗拉多大学会计学和计量经济学博士，2006年至2019年执教于北京大学光华管理学院。张教授的研究聚焦于基本面量化投资和私募股权投资领域，在国际顶尖期刊Journal of Financial Economics、The Accounting Review及《经济研究》等发表论文数十篇。获得国际金融量化领域重量级奖励（美国金融量化协会Roger F. Murray杰出研究一等奖），6次获国际著名学术会议最佳论文奖（如第23届亚太国际会计年会弗农·齐默曼最佳论文奖、美国东部金融学会杰出论文奖等），及曹凤岐金融青年科研优秀奖等。已结题的三项国家自然科学基金项目全部被评为“特优”。担任顶级公募基金公司及金融科技公司高级顾问，多项研究成果被我国主权基金及顶级公募基金采纳，深度参与顶级公募基金公司量化投资策略设计。2014-2020年兼任比亚迪公司独立董事、审计委员会主席。教授《基本面量化投资》、《财务报表分析》等课程。曾获北京大学“树仁学院奖教金”、北京大学光华管理学院MBA项目教学奖、北京大学光华管理学院“优秀教学一等奖”、曹凤岐金融教学优秀奖等。
【特别提醒】
未经论文作者和主办方允许，严禁将讲座内容录制并公开传播，违者将有可能被追究法律责任。
