报告题目：Data Sales, Asset Prices and Competition in Product Market

报告人：邱志刚

报告时间：11月26日14:00-14:40

报告地点：笃行楼707会议室

【报告摘要】

We develop a data sales model with feedback effect to study how alternative data affects interaction between the financial and product markets. The asset price in the financial market aggregates information from speculators who purchase data from a monopolistic data vendor and feeds back to the product market. The information obtained by young firm in the product market both from the asset price in the financial market and the data purchased from the data vendor determines the competition in the product market. In addition to the positive effect by more information from alternative data, data-sales in financial market also has negative indirect effect of information leakage through the asset price which affects the data-sales in product market under the feedback effect. When the size of data endowment or noise trading increases, we observe non-monotonic changes in the financial market quality variables, product market competition and consumer welfare, influenced by vendor’s endogenous supply of data.

【报告人简介】

邱志刚，中国人民大学财政金融学院货币金融系教授，博士生导师。曾任中国人民大学汉青研究院讲师，副教授，副院长。本科就读于东北财经大学会计学专业，在利兹大学取得硕士学位，在伦敦政治经济学院取得硕士和博士学位。从2011起至今，先后任教于中国人民大学汉青研究院，财政金融学院。为本科，硕士及博士讲授资产定价理论，金融风险分析，金融主文献，金融专题，投资学，区块链金融及金融科技概述等课程。他的研究兴趣包括代理投资组合管理，资产定价理论及数据经济。邱志刚在国内外顶尖学术期刊上发表多篇论文，包括Journal of Economic Theory、Journal of Financial and Quantitative Analysis（独立作者）、Journal of Financial Market、Journal of Economic and Dynamic Control、Journal of Banking and Finance、Journal of Empirical Finance、Journal of Accounting and Public Policy及《中国工业经济》等顶级学术期刊。

报告题目：关系型社会下的地方性证券监管有效性研究

报告人：晏超

报告时间：11月26日14:40-15:20

报告地点：笃行楼707会议室

【报告摘要】

地方证监局是中国证监会下设的派出机构，履行一线地方性证券监管职能。然而，鲜有文献探讨其监管效率。本文基于社会关系的视角，利用手工收集的独特数据，通过考察地方辖区内上市公司信息披露行为，分析地方性证券监管效率。研究发现，与地方证监局存在社会关系的上市公司信息披露质量更高。其主要原因是，社会关系的存在有助于降低地方证券监管机构与上市公司之间的信息不对称，从而使监管者更好地识别上市公司质量及其投融资需求，提高证券监管效率。进一步研究发现，上市公司与证监局的地理距离越近、高质量信息披露动机越强以及证监局官员的政治晋升可能性越高，社会关系对地方性证券监管效率的促进作用越明显；证监局会加大与其存在社会关系上市公司的政策性支持，但对其信息披露违规的处罚力度更大。本文首次识别出了社会关系对于地方性证券监管的积极作用，丰富并拓展了证券监管与信息披露相关研究，对于改善关系型社会背景下的证券监管与资源配置效率具有重要的启示。

【报告人简介】

晏超，中南财经政法大学会计学院副教授，会计学系副主任。东北财经大学会计学博士（硕博连读，师从张先治教授），国家公派英国牛津大学联合培养博士生。主要研究基于资本市场的会计与财务问题。已在Journal of Corporate Finance、Journal of Accounting and Public Policy、Journal of Accounting Literature、Pacific-Basin Finance Journal、International Review of Financial Analysis、International Review of Economics & Finance、Accounting & Finance、Asia-Pacific Journal of Accounting & Economics、China Journal of Accounting Research及《会计研究》《管理评论》等国内外知名期刊发表论文30多篇。已出版专著2部，参写由Springer出版的2部英文著作。主持国家自然科学基金面上项目和青年项目、中国博士后科学基金面上项目、中央高校优秀青年创新团队建设项目等课题。担任国家自然科学基金项目通讯评审专家以及近20个SSCI和CSSCI期刊的匿名审稿人。

报告题目：Company-Investor Communication and Analysts’ Information Production

报告人：赵健宇

报告时间：11月26日15:40-16:20

报告地点：笃行楼707会议室

【报告摘要】

This study investigates the impact of company-investor communication on analysts’ information production. Direct communication between public firms and investors can lower investors’ integration costs and reduce the demand for analyst research. This may lead to a reduction in information production by analysts or increase it as they strive to maintain their informational advantage. Using the introduction of China’s Investor Interactive Platform as an exogenous shock, we find that analyst coverage decreases for affected firms. This effect is stronger for non-star analysts and analysts who make less accurate forecasts. However, we also observe improvements in analyst forecast accuracy and the proportion of company-specific information in the research reports for the remaining analysts. Overall, our results indicate that the establishment of a communication channel between companies and investors alters the information intermediary role of analysts.

【报告人简介】

赵健宇，中央财经大学会计学院助理教授，东北财经大学2012级会计学硕士。研究方向为信息披露、税收政策、公司财务与劳动经济学交叉研究。研究成果发表在《经济研究》《管理世界》《会计研究》《金融研究》及Journal of Management Accounting Research等期刊。荣获PwC 3535金融论坛2020年度最佳论文提名奖。担任《经济研究》《金融研究》、Journal of Management Accounting Research等期刊审稿人。

报告题目：政府预算管理改革的创新激励效应——基于税收不确定性视角

报告人：赵晓阳

报告时间：11月26日16:20-17:00

报告地点：笃行楼707会议室

【报告摘要】

预算管理制度改革作为发挥财政国家治理作用的改革政策之一，其效应不仅限于规范政府行为，还会通过优化营商环境来影响微观企业。本文以2015年实施的新《预算法》为契机，考察了政府预算管理改革对企业创新的影响。新《预算法》放松了预算收入目标的约束力，并规范了政府税收行为。研究发现：（1）预算管理改革具有创新激励效应，对于受税收目标影响较大的企业，在新《预算法》实施之后研发投入水平显著提升。（2）税收不确定性的降低是预算管理改革影响企业创新的主要机制。（3）异质性检验发现，对于风险水平较高和融资约束程度较高的企业，预算管理改革的创新激励越强。（4）进一步分析发现，在高所得税适用税率的企业，由地方税务部门征管的企业，以及地方国有企业中，预算管理改革对企业创新的影响更强。本文为深入理解预算管理改革如何影响微观企业行为提供了经验支持，也为激发企业能动性和释放市场活力提供了有益借鉴。

【报告人简介】

赵晓阳，暨南大学管理学院会计系讲师，东北财经大学2016级会计学硕士，上海财经大学会计学博士。主要研究方向是税收与公司财务、信息技术发展对会计与财务的影响。现已在《经济研究》《会计研究》《当代会计评论》及China Journal of Accounting Studies、Finance Research Letters等中英文权威期刊发表多篇学术论文。